6月12日，道農(nóng)飯局第一期形勢分析會在北京香港馬會會所舉行，與會分享嘉賓是中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)教授許小年，他就當前經(jīng)濟形勢等問題與俱樂部理事進行探討交流。
 

　　許小年在題為《漫長復(fù)蘇路》的演講中說，這次金融危機是全球化時代的第一次危機，而不是一次常規(guī)的經(jīng)濟景氣循環(huán)，因此不能低估形勢的嚴峻程度，而且一定要從全球化的視角來看這個問題。“全球化的時代，由于世界各國政府經(jīng)濟政策的失誤，導(dǎo)致了全球經(jīng)濟的嚴重失衡，這次失衡表現(xiàn)為金融海嘯和經(jīng)濟衰退，這是戰(zhàn)后最嚴重的經(jīng)濟衰退，全球的經(jīng)濟失衡表現(xiàn)形式是一次危機。”

　　這種失衡主要表現(xiàn)在中美之間的失衡，這兩大經(jīng)濟板塊的融合和連接，從根本上改變了全球經(jīng)濟的格局。許小年分析說，中國加入WTO之后，依托廉價的勞動力，廉價的土地資源，廉價的生產(chǎn)要素，再加上政府主導(dǎo)的過度投資，造成一個龐大的制造能力，國內(nèi)無法消化的過剩產(chǎn)能都通過出口到海外了，進入了全球市場，對美國經(jīng)濟的運行也產(chǎn)生了重大的影響。這造成美國長期的低通脹，使得美聯(lián)儲長期執(zhí)行松寬的貨幣政策，大量的流動性泛濫制造了美國戰(zhàn)后歷史上最大的資產(chǎn)泡沫，最先表現(xiàn)為房地產(chǎn)泡沫。而松寬的貨幣政策，流動性泛濫，激發(fā)了美國巨大的需求，反過來又進一步加大了中國政府的投資力度。

　　許小年指出，在全球經(jīng)濟失衡被糾正之前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇是不可能的。“美國要去杠桿化，中國要去庫存化”，美國要減少消費、增加儲蓄，中國則要減少投資、降低儲蓄，惟有如此，才能解決中美兩國的經(jīng)濟失衡。他預(yù)計，由于美國率先主動調(diào)整，美國經(jīng)濟將率先復(fù)蘇，西方經(jīng)濟已經(jīng)基本見底，但還沒到反彈的時候。

 

　　對于中國經(jīng)濟的復(fù)蘇進程，許教授認為中國的經(jīng)濟調(diào)整尚未開始，此次短暫回暖是“倒冬暖”，中國經(jīng)濟此次短暫回暖之后，將有二次探底過程，探底之后才可能迎來可持續(xù)復(fù)蘇。他認為經(jīng)濟危機最危險的時候已經(jīng)過去，但最困難的時候尚未開始。

　　因此，復(fù)蘇路將會是漫長的，復(fù)蘇進度取決于世界各國經(jīng)濟調(diào)整進行的速度，“調(diào)整越快的復(fù)蘇越快，調(diào)整越慢的復(fù)蘇越慢，拒絕調(diào)整的等于拒絕復(fù)蘇”，中國屬于最后一種情況。因此，中國將晚于美國復(fù)蘇。

　　針對與會理事們提出的“能不能再寄托于出口增長”這個問題時，許小年強調(diào)說，中國不會再回到過去每年20%的出口增長速度，“那是一廂情愿的想法”，這是因為美聯(lián)儲的貨幣政策不會再像過去那樣松寬了，美國的銀行不會再像過去那樣發(fā)信貸了。

 

　　他強調(diào)說，解決國內(nèi)過剩產(chǎn)能在于擴大內(nèi)需，而且必須擴大有效的內(nèi)需，“拉動內(nèi)需不能靠家電下鄉(xiāng)，不是找農(nóng)民要內(nèi)需，而是要針對最有購買力的群體”。他進一步指稱，當前的困難表面上看是由外部需求疲軟所致，深層次的原因是投資驅(qū)動的傳統(tǒng)增長模式已走到盡頭，只有進一步的改革和開放，減少政府的過度管制，放開行政準入壁壘，讓民間資源流動起來，吸引民間資本參與，才能迎來可持續(xù)的復(fù)蘇。

　　在當前全球金融危機的背景下，各位理事與許小年教授還就金融危機的發(fā)生根源、重建國際貨幣金融體系、中國的產(chǎn)權(quán)制度、中國現(xiàn)代化進程、經(jīng)濟增速、回暖預(yù)期等宏觀經(jīng)濟問題進行了深入的交流。

　　包括田溯寧、李書福、胡葆森、張醒生、蔣錫培、夏華、吳亞軍、李振福等理事及執(zhí)行主席劉東華參加了此次分析會。會議由俱樂部執(zhí)行秘書長程虹主持。

　　許小年教授簡介：

　　1953年出生。1981年獲中國人民大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位。
　　1981年至1985年，在中國國務(wù)院發(fā)展研究中心任研究員。
　　1985年至1991年，在美國加州大學(xué)戴維斯分校就讀取得經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。
　　1991年至1995年，在美國馬薩諸塞州Amherst學(xué)院擔(dān)任助理教授，講授經(jīng)濟學(xué)和金融市場學(xué)。
　　1996年，在美國華盛頓的世界銀行擔(dān)任咨詢師。
　　1997年至1998年，任職美林證券亞太區(qū)高級經(jīng)濟學(xué)家。
　　1999年至2004年，擔(dān)任中國國際金融公司研究部董事總經(jīng)理兼研究部主管。
　　2004年至今，開始擔(dān)任中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)教授。
　　2005年至2006年，任北京高華證券有限責(zé)任公司研究部主管，后升任副董事長。
　　2006年10月，離開高華證券。之后加盟嘉實基金擔(dān)任顧問。
　　2008年4月，出任北京大學(xué)光華管理學(xué)院與嘉實基金共同成立的北大光華－嘉實投資研究院主任。